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房价能涨,物价咋可能不涨?

发布时间:2019-09-03 16:02编辑:本站原创阅读(114)

    房价能涨,物价咋可能不涨?

    但非食品价格同比涨幅的回落令人费解,因为15年2月非食品价格环比也同为%,因此理论上16年2月的非食品价格同比涨幅应与16年1月一样,维持在%,但统计局公布的非食品价格同比涨幅大幅下降了%,对此我们表示无法理解。

    非食品价格环比涨幅仍高,与春节因素有关,一是春运期间交通和旅游价格上涨较多,二是春节期间外来务工人员返乡,部分服务行业用工紧缺,价格水涨船高。 另外2月非食品价格中,居住项下的租赁房房租价格环比上涨%,较1月的-%有所扩大,同比上涨%,与上月持平。 4)预测3月CPI稳定在%3月上旬伴随节日和极端天气因素消退,鲜菜价格小幅回落,猪肉价格止涨,预计3月CPI稳定在%,通胀回升势头未消。 二、PPI通缩继续改善1)2月PPI环比下降%、同比下降%2月PPI同比下降%,较上月-%继续回升,环比下降%,跌幅缩窄,主因部分工业行业出厂价格涨幅扩大或降幅缩小。

    短期工业经济弱势格局未变,煤炭、黑色金属、石油加工、有色金属、化工出厂价格同比仍全面下降。

    从环比数据看,生产资料价格环比下降%,跌幅缩窄。 其中,采掘、原材料、加工工业价格分别下降%、1%、%。

    生活资料价格环比上涨%。

    2月生产资料价格普遍反弹回升。

    低供给、低库存环境下,钢企和贸易商基于需求季节性改善和刺激预期而拉涨价格,2月钢价反弹带动吨钢毛利改善,铁矿石价格也有所回升。 煤炭行业供给端改革细则不断,煤炭企业减产增加,价格短期企稳。

    2月国际原油价格回升,布伦特原油现货价一度反弹到36美元。

    整体看工业品供给收缩,支撑价格反弹。 2)预测3月PPI跌幅收窄至%3月以来国内钢煤价格继续上涨,国际原油持续反弹至40美元附近,且2月原油价格上涨对国内原油和成品油出产价格影响将显现,预测3月PPI环比有望转正至%,同比降幅缩窄至-%。 三、警惕滞胀风险,黄金商品搭档1)货币增速高企、滞胀风险升温历史经验表明,中国狭义货币M1增速对CPI存在着高度的相关性,从时间看领先半年左右。 15年下半年以来M1高增,意味着年内通胀或持续回升。 一方面,政府加大了16年货币财政刺激力度,另一方面则下调了GDP增长速度,极有可能推升通胀上行,需警惕滞胀风险。 2)货币超发房价上涨,通胀预期明显升温目前很多人质疑通胀回升的持续性,理由是中国经济产能过剩,因而不会产生通胀上行压力,对此我们极不认同。

    首先,产能过剩意味着工业品价格难以上涨,体现为PPI依然通缩,在年内仍难以转正。

    但是并不表示消费物价CPI就不能涨,因为消费品领域并没有大规模产能过剩的担心,部分消费领域甚至存在供给不足。

    其次,央行在四季度货币政策执行报告中指出,当前物价绝对水平不低,人工成本、服务业价格等具有一定刚性,房地产价格等还在上升,并有可能向其他领域传导。

    我们知道,一切通胀都是货币现象,问题是货币高增如何传导到物价上涨呢?我们认为房地产价格上涨特别值得重视,因为其是通胀预期传导的链条。

    历史数据表明,中国M2增速与房价走势高度相关,同时房价涨幅又与CPI走势高度相关。 而房价上涨对物价的影响逻辑或在于,以往是通过房价上涨、地产投资上升、工业品价格上涨、消费品价格上涨依次传导。

    但如今虽然市场预期地产投资难以大幅回升,但是房价上涨会带来财富增加,使得消费支出增速加快,从而推动食品等消费物价的上涨,同时房价上涨也会带动房租上涨,推动核心CPI上涨。

    因而在货币高增和房价涨幅扩大的背景下,必须对通胀预期回升高度重视。

    3)黄金商品搭档,债市仍需谨慎货币显着超增、大宗商品上涨、以及基数偏低三方面因素将共同推动通胀回升,我们预测16年的CPI或从15年的%大幅回升至%,而且不排除阶段性超过3%目标的可能性。

    如果出现滞胀,则黄金商品将是配置首选,而债市投资需谨慎。

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